（原标题：中海油上半年净亏77.4亿元！）

2016年上半年，中海油净亏77.4亿元，这是其2001年上市以来初次出现中期成绩亏损，引发了社会的广泛关注，曾经的央企优等生、改革先锋队怎么变成碌碌平庸者?其转型天然气的努力为何成效缓慢?这篇摘自于《财经》封面文章的分析，或许能让人感受我国油气体制中的深层次东西。

2016年上半年，我国海洋石油有限公司(下称“中海油”)净亏77.4亿元，这是中海油2001年上市以来初次出现中期成绩亏损，主要是受原油价格下降影响而计提油气资产减值准备。

巨亏77.4亿元之后

成绩下跌激化了长期积累的内在矛盾，也加剧了人才流失。一位中海油前员工对《财经》记者说：“如今的中海油已经有一种劣币驱逐良币的趋势，我很痛心。”他表示，公司过去十几年培养的具有世界化背景的精英团队大半离职，财务团队、事务开展团队和法务团队原部分骨干人员星流云散。

长期以来，中海油及其母公司我国海洋石油总公司(下称“我国海油”)被外界视为世界化程度最高、管理最标准的央企“优等生”。如今，这名曾经的优等生正面临严峻考验——董事长杨华在近期召开的2016年领导干部会议上称，异常严峻的生产经营压力，已让公司面临“能否活下来的问题”。

比成绩下滑威胁更大的，是我国海油定位的迷失。这家通过海洋石油对外协作起家的公司，曾被称作“我国最西化的石油公司”。但在最近几年国企大环境、行业中环境和公司小环境的共同影响下，它似乎逐渐丧失了早期的“世界化、标准化”基因，泯然于那些政企不分、积重难返的传统国企之列。

在业界看来，这一切始于低油价的冲击。持续50美元/桶上下的世界油价揭开了此前被高油价掩盖的低效管理和战略失误，退潮之后，裸泳者现形。

转型天然气挑战巨大

鉴于海洋石油前景不明，天然气事务被寄望成为中海油未来开展新的支持。中海油在2015年报中指出，天然气及发电产业已成为公司中下游的重要板块，也是最具开展潜力的效益增长点。

8月22日，第一船自美国进口的7万吨液化天然气(LNG)运抵中海油大鹏接收站。该LNG船从首个取得美国政府出口许可的LNG终端——路易斯安那州萨宾帕斯终端(SabinePass)出发，历时32天到达我国港口。

这一场景背后是中海油迅速成长的LNG事务。中海油在国内三大石油公司中最早布局LNG，很早便完成了沿海LNG产业的全面布局。作为我国第一座LNG接收站，中海油大鹏接收站2016年进口总量已超过4500万吨。

目前中海油已投入商业运营的接收站有7座，LNG年接收才能达到2780万吨，累计接卸LNG突破8000万吨，热值相当于1亿吨原油。陆地天然气长输管线达到4309公里。公司同时还在加速布局天然气发电、LNG汽车加气等事务。

中海油向天然气事务转型，基本与全球主要IOC同步。后者也将天然气视为未来重要增长点。壳牌集团在五大IOC中对天然气注重程度最高，在天然气一体化方面的开展战略较有代表性。金融危机后，壳牌继续大力开展天然气事务，天然气储量占比始终保持在50%以上。

壳牌现任CEO范伯登(BenvanBeurden)2014年上任后，将天然气一体化经营确定为集团中期的赢利增长点。他的名言“与其说壳牌是一家石油公司，不如说壳牌是一家天然气公司”，在行业广为传扬。目前，天然气一体化和新能源事务是壳牌四大事务板块之一，其他三个分别是上游事务板块、下游事务板块和项目与技术(P&T)事务板块。

壳牌执行委员会成员、天然气一体化及新能源事务执行董事MaartenWetselaar通知《财经》记者，壳牌始终致力于构建包括惯例和非惯例油气、液化天然气(LNG)、天然气凝析液(GTL)以及天然气化工在内的天然气一体化产业链。

范伯登也曾表示，公司一直在为低油价的到来做准备。2015年对英国天然气集团(BG)高达540亿美元的并购就是壳牌的应对之举，也成为此轮低油价周期中最大一笔收购。收购完成后，公司天然气一体化事务迅速壮大，总规模已达90亿美元——占总资产三分之一。

BP也在低油价周期中大力布局天然气事务。当前天然气已占BP上游事务组合的近50%，而2020年，这一比例将上升到55%。“我们如今越来越偏向天然气事务，天然气的政策导向是非常关键的，我国在政策导向上也会加强力度，引导这方面的开展。”BP我国区总裁杨恒明对《财经》记者说。

就中海油而言，虽然与壳牌、BP同步开展天然气，但没有达到构建天然气一体化事务板块以及天然气价值链的程度，主因在于中海油天然气事务缺少上游资本支持，纯靠港口贸易难以形成持续、可观的赢利。

年报显现，中海油2015年海内外共生产天然气251亿立方米，但仅出售126亿立方米。公司从2012年至2015年海内外天然气可采储量分别为：1700亿立方米、1790亿立方米、1906亿立方米和1980亿立方米。虽然不断增长，但距离IOC尚有距离。

壳牌2015年报显现，该公司已探明天然气储量为3800亿立方米。收购BG后，壳牌还占有了全球20%的LNG商场，其产能几乎是埃克森美孚的2倍。

因为缺少LNG资本，中海油主要靠在世界商场购买后转手销往国内，且在当前需要不振的商场环境下也持续亏损。

“照付不议”合同出现胶葛

近来，中海油与李嘉诚旗下公司控股的赫斯基能源公司之间关于南海荔湾3-1气田天然气长期合同的胶葛，凸显了中海油LNG事务不掌控上游资本的短板。

荔湾3-1气田是我国首个深水气田，由赫斯基能源和中海油协作开发，2014年3月投产后向珠三角地区供气，由中海油进行出售，并签订“照付不议”出售合约。

“照付不议”是天然气供应的世界惯例和规则，是指在商场变化情况下，付费不得变更。用户用气未达到此量，仍须按此量付款;供气方供气未达到此量时，要对用户进行相应补偿。

跟着世界油价的断崖式下跌，LNG价格也不断下跌。2015年，美国天然气标杆价格HenryHub全年均价为2.62美元/百万英热单位，下跌39.8%;英国标杆价格NBP全年均价为6.62美元/百万英热单位，下跌14.0%。日本进口LNG全年均价估计为10.64美元/百万英热单位，下跌34.4%，其中LNG现货全年均价为7.46美元/百万英热单位，下降46.9%。

相较之下，每千立方英尺11美元-13美元的出售合约价格让中海油承受巨大出售压力。因此，中海油在2016年一季度仅按实际售气量支交给赫斯基费用，而未按合约规定气量付费。双方胶葛一度升级，险些对簿公堂。最终赫斯基让步，同意以每千立方英尺9.54美元-11.45美元的价格将天然气卖给中海油，避免了双方争端进一步升级。

和竞争对手相比不具优势

在国内，因为政策和历史渊源，传统上以陆上油气事务为主的中石油、中石化两大巨头也在加快布局天然气产业。相比中海油，它们在上游气源和管网上拥有绝对优势。

以中石油为例，2015年，该公司共出售天然气1226.6亿立方米，其中954.8亿立方米为自产气。管道天然气供应范围已掩盖全国30个省区市，商场占有率达到68%。且已拥有长达50928公里的天然气管道，占全国的76.2%。同时，中石油还在去年底建成大港、金坛、刘庄、苏桥、呼图壁等储气库(群)10座，调峰才能达到52亿立方米。

中石油还运行LNG工厂12座，总产能700万立方米/日，2015年产量5.6亿立方米。运行LNG加气站550座，在建LNG加气站136座，全年终端出售LNG15.4亿立方米，占全国LNG汽车加气站出售量的27.3%。

中石化也已在广西、天津、温州、江苏等多地建设LNG接收站。且这两家公司可凭借较LNG低约0.5元/立方米的管道天然气优势，与LNG的灵活性相结合，对中海油形成强有力的竞争。

在业界观察者看来，跟着商场竞争越来越激烈，中海油虽出手最早，其LNG商场份额却不断遭受蚕食。中海油LNG设备出资和维护本钱长期居高不下，此前签订的天然气长协本钱无法降低。怎么消化这些本钱，对LNG事务亏损的中海油而言，也是有必要解决的难题。