据报道，当前，石油市场被夹在一群聚在奥地利召开秘密会议的暴躁石油官员们，和一位喜欢光顾Twitter的候任总统之间。

事实上，对于石油牛市来说，两者都是正面因素。有关石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯等国最终或将就“以减产来支撑报价”达成共识的希望，呈现上行轨道。与此同时，前不久在美国总统大选中获胜的特朗普，性格冲动，貌似尤其不适合处理地缘政治问题，而且他有意翻开财政阀门，可能会因而刺激需求，而这将有利于一切类型的大宗市品。

但是，在这个世界上，任何一个作用力都有一个反作用力。

要知道，真正分配石油市场动向是一种模糊的囤积：交易市囤积的11亿桶原油，能源经济学家菲尔?威勒格将之称为“投机取巧的”库存。除了石油期货报价、借贷本钱和贮藏费用以及其他更加实打实的金融因素之外，没有什么能让这11亿桶原油不流入市场。

试想一下，眼下，一个交易市以每桶仅46美元的报价买了一桶西德克萨斯中质原油，6个月之后以50.4美元的报价卖出，赚了至少4美元。如果按年核算，回报率高达18%。很不错喲!

OPEC和特朗普能够改动这种状况。

首先，如果OPEC能达成协议，大规模的资金或许会冲入油市。这将冻结现金和期货报价之间的差价，削减“买并贮藏”交易的潜在运费。第二，自特朗普胜选以来，伴随着债券交易市预计通胀率会上行，国债收益率现已上涨。

如果利息费用添加1个百分点，而每桶差价收紧50美分。第一种变化就是年度回报率会下滑4个百分点，那么年度回报率将降至8%。在利率上行的环境下，这种回报率不太吸引人，但是仍是极好的回报率。但是，差价损失50美分的交易市，最终看到的回报率则是-2%。

但是，这些事情都不是孤立地发生，因而也将有抵消因素出现。比如说，许多桶原油流入市场，释放了贮藏空间，贮藏费用降低。更多的原油通常会再次打压现金报价，冲击OPEC的影响，并再次拉大差价。此外，一些人脉很广的交易市，可以找到更便宜的贮藏渠道以及融资来源。

更主要的是，当市场数学以为这是极好的平衡，而需求增长并不是坚若磐石时，OPEC正在用供过于求来冒险一试。

爬上那座山

然而，事实并非如此。许多前期本钱是要靠短期债款来支撑的。既然是债款，便会牵扯到利息。此外，原油需要被妥善贮藏。除非某个人愿意贡献出自个的浴缸，但那也是要花钱的。

列几项数据：如果交易市前期购买报价的80%都是借来的，借期为半年，需要支付的伦敦同业拆放利率为2%，而每桶每月的贮藏本钱为50美分。初始股权出资为9美元，那么这位交易市的净利润大约为57美分。年度资本权益会回报率大约为12%，或更低。不过，这现已足以保本了。

这也是有双面性的。

当前，OPEC和特朗普都十分关注全球最快的一种新供应来源：美国页岩经营市。这些经营市正在充分利用油价近来的反弹来部署更多的对冲，以锁定现金流：

本周一，致同国际和投行专家RaymondJames分别发布了各自的调查结果。结果均表明，美国的开采和生产公司准备在2017年添加钻探支出。