OPEC的减产大计已经实施了3个多月了,油价依然在抽搐着在50余美元徘徊,说好的减产可以提振油价呢?!一直以来,市场公认OPEC的产量战略是为了打压页岩油,现在页岩油再次活蹦乱跳起来了——但OPEC并没有输!因为它的目标根本就不是页岩油。
我们来揣度一下OPEC的内心。原油供应过剩就要打击生产,然而OPEC主要产油国也需要60-70美元的油价才能维持锦衣玉食,但全球主流生产商成本普遍低于此区间,OPEC大佬们在财政赤字和外汇储备的两座大山重压下,已经无力继续激进了。
在这个前提打击对象的选择面实在是狭窄。增产的主力中,俄罗斯生产成本太低、美国的页岩油生产成本不低但也不高,那么就只剩下一个鶸的加拿大了。
加拿大原油产量的四分之三来自于油砂,开发周期长、成本削减空间小。要知道,加拿大油砂新项目成本至少需要80美元/桶,甚至可以直奔100美元而去,只有老油田可以在50美元下勉强维持温饱。
而就是这样一位孱弱的对手,恰恰在高油价时期曾抢了OPEC的饭碗!此前加拿大借助地理之便通过管线大举进攻美国市场,虽然油的质量有点糟心,但是凭借着敢于打折的精神,已经一跃成为美国头号原油进口来源国。因此,不仅市场份额下跌,就连绝对出口量都在暴跌的情况让沙特这样的大佬骨鲠在喉。
问题是,直接收拾加拿大油砂是搞不出大新闻的。毕竟,去年加拿大山火让百万桶原油产能升天,这样的大利好也很快就过气了,而且绝大多数投资者大概都不知道加拿大原油的基准价WCS,这怎么能提振油价呢?
嗯,虽然没什么人关注加拿大,可是它的油砂流向好啊。只要让加拿大生产停滞,最终肯定能在美国的库存上反映出来,而且能打击到委内瑞拉、墨西哥和哥伦比亚一连串同(成)病(本)相(很)怜(高)的重质油生产国,沙特简直不要太开心。
此外,把油砂打翻在地还有个好处,那就是能顺手恶心一下美国的页岩油生产商。页岩油作为轻质油,在美洲原油生产中被广泛用作稀释剂,委内瑞拉、委内瑞拉、墨西哥、加拿大一众生产重质油的都捧个碗等着要。
如果加拿大原油工业崩溃,需求大减的结果是不是会很美妙呢——油价可以提高,可是页岩油卖不出去啊。虽然现在美国已经取消了原油出口禁令,但是沙特自己就是靠高质量、低成本轻质油发家的,手握长协合同、在国际市场上一点也不怵美国人,足以打击页岩油的出口溢价能力。
所以加拿大被暗中插刀是必然的。然而,油砂项目的生产周期长达30年,无论如何亏损也不会停下。这没有关系,只要不增产就够了,这凭空就可以把百万桶日产量扼杀在襁褓之中的感觉很完美。
更何况,由于资本投入太大,油砂生产商根本就不敢在油价没有长期大涨的情况下投入,这意味着加拿大油砂可能永远都不会再见天日。一段时间以来,埃克森美孚减记了33亿桶油砂储备、康菲石油减记了11.5亿桶,壳牌也暗示不可能推进新的油砂项目,中海油更是完全放弃于2013年斥资150亿美元收购的项目。
就这样,虽然油砂在未来几年内还能维持巨大的产量,但是这种不敢增产、只吃老本的情况,对OPEC、尤其是对沙特,百利而无一害。