油价暴跌促使澳大利亚能源企业整合加速，近两个月接连出现三起引人关注的并购案，但前两笔备受看好的交易均以失败告终，即巴布亚新几内亚石油公司Oil Search拒绝了澳大利亚最大独立油气生产商伍德赛德，第三大油气生产商桑托斯拒绝主权投资者Scepter Partners。而第三笔交易虽默默无闻却进展顺利，两家澳大利亚中型油气生产商Beach和Drillsearch宣布合并，打造出最大陆上石油生产公司、大型天然气供应商。

合并剑指库珀盆地

《华尔街日报》报道称，Beach和Drillsearch的合并将缔造出价值11.7亿澳元（合8.427亿美元）的石油生产商。按照协议，规模相对较大的Beach将全股收购Drillsearch，Drillsearch股东每股可获得1.25股Beach的股份，并最终拥有合并后新公司约1/3的股份。按照这一兑换比例，每股收购价约0.83澳元，较Drillsearch上个月的收盘价溢价27%。目前，Beach已拥有Drillsearch4.6%的股份。

两家公司在联合声明中表示，这是资产重叠、业务互补的组合。合并后的新公司，将拥有更漂亮的资产负债表，油气产量也将显著提升，同时旗下包括基础设施在内的资产组合还将更丰富。不过，该交易仍要得到Drillsearch股东的批准，最晚明年1月完成。

事实上，促使Beach和Drillsearch携手的主要因素是库珀盆地，两家公司一直围绕这个油气富集区合作，并在几个区域有重叠业务。库珀盆地是澳大利亚最重要的陆上油气储备区，也是该国最大陆上石油生产基地。

《澳洲人报》指出，Beach拥有澳大利亚库珀能源公司近19%的股份，是该公司最大股东。库珀能源公司本土业务主要集中于库珀盆地、奥特韦盆地和吉普斯兰盆地，海外市场主要是南苏门答腊和印尼，还拥有Sole和Manta两个澳大利亚本土天然气项目的股份。

彭博社指出，预计合并后一年内，新公司有望实现1060万~1180万桶油当量的油气产量，在东部天然气供应市场的地位也会提升。同时还会定期筛查潜在收购目标，不排除可能收购桑托斯旗下的资产。

通过消除重复作业和行政职能，Beach和Drillsearch合并后预计每年节省2000万美元的成本。截至6月30日的财年，Beach净亏损5.14亿美元，上一财年盈利1.03亿美元；Drillsearch净亏损810万美元，上一财年盈利4190万美元。

Drillsearch董事长吉姆·麦柯利表示，合并将使公司在低油价环境中获得一线生机。8月，麦柯利还对合并一事不屑一顾，但眼下却因低迷油价而变卦，称与Beach合并不仅可降低成本，而且能拓宽发展道路，这是“单干”无法承受之重，是占低油价便宜的最佳时机。

Beach董事长格伦·戴维斯指出，“我们将置身于一个更高效、更具成本效益且业务多样化的企业中，而且该企业还拥有大规模储备库珀盆地，这都是实在的好处”。

激发本土并购活力

澳大利亚财经杂志《商业观察》称，Beach和Drillsearch合并案或引发本土更多交易。瑞银分析师尼克·伯恩斯表示，“最近频繁的企业并购活动，提振了澳大利亚油气行业的信心”。

业内普遍认为，过去一年，油价暴跌致使油气市场低迷，能源企业和旗下资产正不同程度缩水，油气及相关产业的并购活动越发活跃，最轰动的莫过于去年11月油服巨头哈里伯顿和贝克休斯的合并案，以及今年4月壳牌对BG发起的收购案。事实上，许多规模较小、捉襟见肘的油气公司都被视为潜在收购目标。

花旗银行分析师戴尔·昆德斯表示，Beach和Drillsearch的收购案很有意义，讨价还价不太可能发生。该并购案体现出的一大价值是企业成本降低，加上双方股东都持乐观态度，这笔交易应会按计划完成，且低油价也迫使油企出售资产以专注修复资产负债表。

德勤会计师事务所发布报告称，上市公司的表现指数走势出现复杂变化，资源勘探领域的拐点来临，能源勘探与开发领域整合活动正逐渐上升。

德勤企业金融合伙人史蒂芬·亚当表示，鉴于能源环境正发生变化，将看到澳大利亚行业整合步伐的加快。对许多上市能源勘探公司与矿产开发商而言，非核心资产销售机遇逐渐减少，股权资本市场基本面持续收紧。在这种情况下，已成功削减成本、提高生产率的公司为实现增长，必然要考虑吞并行动迟缓的公司。

日前，花旗集团已将Beach的股票评级上调到“买入”，称其与Drillsearch合并后将入主澳股50强企业。这是在当前澳大利亚油气股值缩水的情况下少有的亮点，对并购有鼓励作用。

总之，曾志不在此的两家公司最终顶不住低油价压力走到一起，为共享更多发展优势，步履维艰的它们只能在荆棘之路上互相搀扶。