成品油上调政策即将落实年内累计涨幅或将超千元大关

本计价周期以来，国际油价整体呈现宽幅震荡走势，均价较上周期有所提高。变化率始终在正值范围内，本轮油价上调成定局。卓创资讯监测数据发现，本轮上调落实后，年内成品油累计涨幅有望超千元大关。

卓创观点：伊朗原油供应下滑，飓风登陆提振油市，本计价周期初始国际油价呈现大涨走势；但好景不长，伴随风暴的结束，EIA库存报告存在利空，贸易纠纷令原油进入横盘整理阶段；随后美原油库存令油价短期拉涨。受此影响，原油变化率始终处于正值范围内，本计价周期上调已成定局。

卓创资讯监测数据显示，截至9月13日收盘，国内第9个工作日，参考原油变化率为2.62%，对应汽柴油上调140元/吨，调价窗口为9月17日24时。按照目前调整幅度测算，92#汽油上调0.11元/升，0#柴油上调0.12元/升。卓创资讯统计数据发现，2018年至今，国内成品油市场共历经18次调整，其中10次上调，7次下调，1次搁浅。涨跌互抵后，汽油累计上调880元/吨，柴油累计上850元/吨。本次上调将成为年内第11次上调。

后期来看，OPEC八月份原油产量上升，供应端压力依旧存在；OPEC及EIA两大月报均下调了2018-2019年原油需求增速预期，需求端不容乐观，双方压力影响下，未来原油价格或呈现窄幅振荡走势，预计整体维持在70美元关口附近。不过，在仅存的一个工作日内，原油单日的涨跌对整体调价趋势难以形成影响，上涨已是板上钉钉。本轮调价政策落实后，年内汽柴油累计涨幅有望破千元大关，按照1000元/吨涨幅简单折算，较年初相比，92#汽油累计上涨0.79元/升，0#柴油累计上涨0.85元/升。

中石油与卡塔尔两度联手为中国天然气供应再添力量

日前，卡塔尔液化天然气公司（QatarGas）发布消息称，该公司与中国石油签署每年对华供应340万吨液化气的协议，这个月底将进行首批供应。

1、为满足中国对天然气快速增长的需求，中国石油几个月前开始和卡塔尔就采购该国液化天然气进行谈判。据估算，未来三年，中国液化天然气进口量或增长70%，2020年前将达到6500万吨。中国2017年LNG进口量达到3810万吨，比上年增长46%。

2、卡塔尔是液化天然气市场的霸主，自2006年以2500万吨的LNG出口量成为世界第一大LNG出口国以后连续十几年稳坐全球最大LNG出口国宝座。卡塔尔天然气是世界上最大的液化天然气生产公司，年产能为7700万吨。中国石油是中国最大的天然气供应商。

3、就中国而言，由于天然气供需缺口较大，我国天然气进口快速增长。2017年中国LNG进口量为3828万吨，较2006年的69万吨增长近54.5倍。从来源国来看，澳大利亚占比第一，约占总量的45%，卡塔尔位列第二，占比19%。此次卡塔尔与中石油再牵手，将增强我国天然气保供能力，卡塔尔来源国地位也将有所提升。

甲醇上行甲醛全面跟进

本周内地甲醇市场延续上行，受成本提振，各地甲醛厂商报盘持续走高。山东地区甲醛市场均价为1524元/吨，环比上涨2.63%；河北地区甲醛市场均价为1460元/吨，环比上涨8.47%。山东地区受环保影响，下游主力板厂开工不佳，且高位价格下下游接货心态较为抵触，甲醛消耗速度缓慢；河北地区出货较为顺畅，交投气氛向好；广西地区受危化品车辆管制影响，原料短缺下企业开工消极，洽谈气氛清淡。目前各地区已逐渐跟进原料，市场进入消化整理的阶段。下周主流原料市场高位整理下不乏上推可能，甲醛成本面偏强运行，然下游需求跟进不佳，拖累市场商谈气氛。预计下周国内甲醛市场谨慎整理，上行空间有限。

多方利空因素占主导，铝价持续弱势下滑

本周国内现货铝价小幅下滑，市场主流成交价格下破14500元/吨一线。截止到本周四国内现货铝价为14490元/吨，跌幅0.75%。本周国内现货铝均价为14566元/吨，较上周下跌0.75%。相比国外铝价，国内铝价表现更弱，期现铝价纷纷大幅下挫，回归市场第一心理价位附近。具体分析，利空铝价的因素主要有三点：第一，伦铝无作为，难以为国内铝价止跌反弹做嫁衣；第二，美国扬言对中国继续加征贸易关税，国内市场恐慌情绪升温，市场人士对铝价打开下方空间担忧上升；第三，“金九银十”旺季不旺，需求端带动力欠佳。

库存方面：国内现货铝库存微降。截止到本周四国内现货铝五地库存为156.9万吨，较上周下降3.5万吨左右，降幅为2.18%，较去年同期增加0.2万吨，增幅为0.13%。其中，上海、南海、无锡、杭州铝库存分别下降0.8万吨、0.9万吨、0.9万吨、0.9万吨至37.5万吨、22.3万吨、71.2万吨、9.7万吨，巩义铝库存变化不大。

卓创认为：当前国内铝市时处“风雨交加”之际，中美贸易摩擦危机悬而未决以及采暖季限产或将流产成为架在铝价上的两把大刀，同时氧化铝原料价格迟迟不动，成本支撑风险稍有上升，利空因素增加成为难以有效看涨铝价的关键。短期来看，卓创认为铝价反弹基础较为薄弱，整体重心或有望延续偏弱态势，沪铝当月换月前后关注14400元/吨一线考验，下破下行，短期区间关注14250-14650元/吨。

一铵产能集中且开工低价格继续走高

近两年，磷酸一铵开工率一直维持在65%以下，最低时开工率仅有43%左右。造成开工率低位的原因主要是受近几年环境污染治理的影响，多数小型企业由于环保装置不达标而长期停车，目前产能越来越集中，多数一铵大型企业集中在湖北，且运输优势与西南产区相比进一步扩大。云贵川等地一铵企业逐渐减少，且一铵产量逐年下降，竞争力减弱。另一方面原材料价格持续上涨，小型企业在原材料采购中无价格优势，成本倒挂严重，因此也进一步限制了发展。开工率的降低，使企业产量下降，供应量较往年有所减少。

据卓创了解，多数大型企业预收订单的生产已安排到10月中旬前后，其中部分订单来自于东北市场，今年东北复合肥企业对于原材料的采购时间提前了1个多月，且二铵价格较去年同期上涨300-400元/吨，因此部分经销商在二铵高位情况下或将选择复合肥。四季度一铵需求或将有所减弱，但磷矿石价格坚挺，卓创预计后期下滑的空间有限。

供应面提振市场麻鸡价格大幅走高

自本月7日起，山东地区青脚麻公鸡棚前均价大幅走高，由6.38元/斤涨至6.88元/斤；川渝地区麻公鸡棚前均价由6.90-7.20元/斤涨至7.60-8.00元/斤。从供应面来看，首先由于5月份孵化场淘汰种鸡数量较多，且夏季天气炎热，产蛋率和受精率皆降低，导致毛鸡出栏量减少；其次，8月山东地区台风频频登陆，部分鸡棚遭受损失，进一步导致毛鸡存栏量减少；最后，由于毛鸡价格高位上行，养殖户受“卖跌不卖涨”心态影响，多有压栏意向，毛鸡供应愈发紧张。从需求面来看，虽中秋节未至，但随着天气转凉，农贸需求稍有增加，且部分终端消费者有提前备货倾向，经销商订货量增多。

近期养殖户惜售意向浓厚，中秋节前毛鸡出栏量或大幅增加，节日对市场需求或有提振。卓创预计下半月毛鸡价格仍有反弹空间。

东北行情熄火，猪市寒蝉凄切

自非洲猪瘟爆发以来，东北行情呈现低位盘整的态势，东三省猪价波动频率明显降低，幅度亦较小。卓创监测辽宁良杂猪主流价格已在11.6元/公斤徘徊三周之久；而吉林主流猪价则在12.4-12.6元/公斤水平停泊长达一个月，本周一因农业部禁调政策的出台价格才出现明显下调动作；黑龙江猪价则在长达一个半月的时间里维持在12.6元/公斤，上下波动鲜有超过0.2元/公斤。

东北生猪市场行情被业者戏称“熄火”，被孤立的东北市场对全国猪价的影响也已减弱至历史最低。目前来看，吉林市场外调生猪转内销，猪源充沛，猪价仍存下滑可能；辽宁及黑龙江市场价格波动空间均已较小。东北市场已成为全国猪价最低区域，低于浙江省最高价8元/公斤，比全国均价低2元/公斤，未解禁之前东北猪市可谓是寒蝉凄切，动弹不得。