油价再高也没用？负债2400亿美元，美国页岩油公司日子也不好过？

穆迪：美国石油公司面临2400亿美元债务

国际评级机构——穆迪(Moody‘sInvestorsService)日前在一份新报告中表示，过去两年，北美油气行业发行的债券质量发生了重大变化，而且还不是好的变化。

尽管低评级公司在2015年年中至2016年年中几乎没有发行任何债券，但自那时以来，“B”级债券已占该行业债券发行量的大约30%，而“信用评级较低”(CAA)或评级较低的债券则增加了10%。

好消息是，这些债券大部分评级为B级或更高，但坏消息是，低评级债券的比例，将从明年的6%上升到2020年的15%，并在未来三年保持在这一水平上。

对此，穆迪副总裁、高级分析师帕雷什·查理(PareshChari)在报告中称：“目前来看，北美油气行业面临着截至2023年的2400亿美元的债务到期，除了2022年的小幅飙升外，债务总额还在稳步增长。”

具体部门债务情况如何？

查理表示，最低评级的石油和天然气行业债务约310亿美元，约占2023年的13%，而勘探和生产(E&P)部门在石油和天然气工业债务总额中所占份额最大，届时到期的债务为930亿美元。

每个“Baa”、“Ba”和“B”类的存款高达230亿至240亿美元，“CAA”或更低评级类别的存款高达200亿美元。

只有一小部分评级最低的债务将于明年到期，但这一比例在2020年上升至35%，然后回落至20%至2023年。

最高的再融资风险是油田服务(OFS)公司，2023年到期的债务约为320亿美元，其中80亿美元被评为“CAA”或更低。

不包括哈里伯顿和通用电气公司贝克休斯(BakerHughes)的A级债券，从2015年到2017年，该行业的季度债券发行额不超过20亿美元，但此后有所增加，尽管市场在消化投机性的OFS债务方面似乎进展缓慢。

炼油和营销(R&M)部门的到期日最少，到2023年，大约有110亿美元的债务到期，其中大部分是投资级债券。

在2023年到期的行业债务总额中，中流部门约占720亿美元，其中近三分之二的债务具有投资级评级。北美综合石油和天然气公司都有投资级评级，但自2017年初以来，没有一家公司发行过新债。

最后，查理表示，2019年，只有一小部分低评级债务需要偿还，但其在2020年到期债务总额中所占的份额将在2020年跃升至35%，然后在截至2023年的三年中，这一比例将下降至20%左右。

油价回升，美国石油公司债务依旧让人担忧！

尽管油价最近有所回升，但过去几年，一些分析师和行业观察人士对美国的债务水平感到担忧。

根据Haynes&Boone的数据显示，在油价低迷期间，有140多家公司申请破产，他们的债务总额达到900亿美元。

如今，随着美国WTI原油价格从每桶不足30美元回升至每桶70美元以上，形势正在好转，但不确定性依然存在。一些行业观察人士担心，尽管成本有所提高，但高债务水平仍可能对不断借款以提振产量、从更高油价中获益的勘探和生产公司构成一个“坏玩笑”。

对此，沙特金融服务公司——AlRajhi的能源历史学家埃伦·R·沃尔德(EllenR.Wald)警告称：“鉴于（美国）页岩井的下降率较高，而且相对于常规油井的寿命相对较短，页岩油生产商需要加快资本支出，以保持产量。因此，资本支出的增加使生产商负债累累，反映在利率不断上升的情况下，这些公司的总债务不断上升。”

尽管人们很可能会认为，沙特对美国页岩油的任何分析都是有偏见的，但压裂井的快速下降率是事实，债务也是如此。至于美国页岩油公司如何应对，就让我们一起拭目以待！