花旗发表研究报告,维持中海油(00883.HK)「中性」投资评级,指因目前公司缺乏增长动力、下半年较弱之盈利增长预测,以及未确定油价何时见底,目标价从11.5元降至9.75元,此按现金流折现率作估值。
花旗指,相信中海油可以达成其产量增长目标,但预期2016、2017年将会下调,并以反映预期布兰特油价将从现价每桶53美元升至69美元。不过该行预期公司之资本开支亦同样会更保守,但长远对股东有利,在上半年低油价之情况,因强劲之自由现金流,公司上半年派息比率亦见62%。
该行料,即使在资本开支下跌的情况下,因油价持续向下,料中海油下半年盈利亦将较上半年跌85%。该行料中海油2015年至2017年每股盈利预测各为0.378、0.384及0.866人民币,此基于2015年至2017年布兰特期油每桶各54、54及65美元预测。