两个月前，美联储主席耶伦抱着对经济前景的信心开启了数年来的首次加息周期。然而，金融市场的波动令决策者们今年以来的口风变得略偏“鸽派”。
北京时间周四凌晨公布的美联储1月份会议纪要显示，决策者们担忧全球经济放缓与金融市场下跌，考虑可能改变原来的加息计划。消息一出，美元汇率快速滑落。受益于美联储的“鸽派”表态，加上伊朗对多哈协议的正面支持让市场相信该协议是达成更广泛协议的第一步，多头信心回升引发了油价出现报复性反弹，布伦特原油价格在周三大涨超过7%。
外界认为，包括国际油价在内的市场所出现的不稳定正在令美联储的决策难度增加。
鸽派措辞暗示加息路径或变
美联储周三发布的1月份会议纪要显示，虽然多数决策者仍然预计今年将会加息，甚至在1月的会议上就讨论过是否行动，但是他们对如何解读金融市场波动仍存在分歧。根据会议纪要，美联储的决策者们讨论了“改变早先对于联邦基金利率目标区间的适宜路径的看法。”
外媒分析认为，这表明美联储正在偏离去年12月实施近10年来首次加息后，对今年或将再加息4次的暗示。但多数官员认为对其政策展望作出大幅调整“为时尚早”。决策者还表示，将会密切关注全球经济、以及油价和股市动向。
会议纪要公布后，华尔街对美联储今年是否还会加息产生了一定怀疑，根据芝加哥商业交易所集团的联邦基金利率期货走势暗示，投资者认为美联储在今年12月之前加息的几率低于30%。而在会议记录公布前，这一几率约为40%。
美银美林也下调对美联储今年加息次数的预测，从之前预计的三到四次降至两次。该行全球经济分析师哈里斯在报告中指出，由于最近市场不稳定，第一次加息可能在2016年上半年，第二次加息要到今年12月才会进行。
就连美联储投票委员会中的鹰派成员布拉德也转变了立场，他周四在圣路易斯一场CFA协会的活动上表示，如今支撑加息的两大重要假设都已经失效，通胀预期下滑的程度令人十分不安，美国并非处在需要更多刺激措施的状况下，美联储可能在必要时重新讨论负利率的问题。
加息预期下降在金融市场上有了明显体现，美元指数周三回落，美元兑日元盘尾下跌0.3%，跌穿114日元，报113.79日元，为连续第二日下跌。周四亚太交易时段美元指数依旧下跌，截至北京时间17时20分，美元指数下跌0.15%，报96.74。但金价因美联储言论而激起的涨幅却因股市上涨而受到抑制，并在周四小幅滑落。
卓创资讯金属分析师张伟表示，此前一段时间，包括主席耶伦在内的数位美联储官员，均对低通胀及金融风险的不确定性表示出担忧。但从近期的经济数据及金融市场表现看，年内加息的紧迫性已大打折扣，理论上这对黄金是利好的。低油价带来的低通胀已成为新常态，这让流动性宽松必然导致通胀上涨进而推涨金价的畅想落空。而基于各国央行政策的分歧，汇率市场已经出现扭曲，美元非理性上涨给金价上行带来阻力。而风险资产高位虚假繁荣也令投资者举棋不定，黄金的吸引力受到多方制约。中期金价走势仍充满变数，但长期看涨的趋势未变。
国际油价波动增加决策难度
和投资者一样，国际油价的波动也是决策者的关注点之一。在本周交易中，油价再现波动。石油出口大国俄罗斯、沙特阿拉伯、委内瑞拉和卡塔尔16日就冻结石油产量达成共识，同意将石油产量冻结在今年1月的水平。沙特希望未参加此次会议的国家能够加入冻结产量决议，俄罗斯则希望所有欧佩克国家都加入该决议当中。但是，伊朗欧佩克代表在周三早些时候表示，伊朗会增加石油产出，以将产量恢复至制裁前水平。他认为，要求伊朗冻结石油产量是不合逻辑的。
消息公布后，国际油价跳水，截至周二收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.36%，跌破每桶30美元。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.62%，报每桶32.18美元。
然而短短一日，形势似乎就出现了转机，国际油价发生反弹。伊朗石油部长赞内加和伊拉克、卡塔尔以及委内瑞拉石油部长之间进行了持续近三小时的会谈。赞内加在新闻发布会上表示，支持多哈会议提议的冻结原油产能，但并未指明是否会加入。他的讲话推动国际油价小幅下探后反弹。
截至周三收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨5.58%，报每桶30.66美元，4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨7.21%，报每桶34.5美元。周四，国际油价涨势依旧未停下脚步，截至北京时间17时20分，纽约商品交易所3月交割的轻质原油期货价格上涨2.41%，4月交割的布伦特原油期货价格则上涨0.99%。
尽管伊朗正面支持了多哈协议，但是不少分析师们对多哈协议是否能够在长期内对油价提供支撑表示了怀疑。
美国全国广播公司财经频道（CNBC）认为，尤其在伊朗似乎并没有十分明确同意任何条件的情况下，结果仍然很不确定，伊朗现在对石油业来说是一个不确定因素，因为对其的制裁已经解除，它将把原油重新带回已经供过于求的市场。花旗银行全球大宗商品研究主管摩斯认为，伊朗不会做出任何承诺，之前的只是外交辞令。IHS集团高级主管巴里也认为，赞内加当然是考虑到26号的伊朗选举，所以不太可能说一些有争议的言论。
彭博社援引澳洲及纽西兰银行集团资深大宗商品策略师的话称，市场正在重新评估目前的下行风险，现在并没有任何期望伊朗能够抑制出口，除非基本面得到改善，否则我们不会看到油价能有一个持续的提升。IHS集团副主席尤金称，产量冻结的实施结果尚不明朗，因为沙特和俄罗斯都表示该决议还取决于其他国家的参与，伊朗的合作对阻止价格下跌至关重要。高盛集团也表示，该决议对“石油市场的影响很小，尽管决议能够实现但是依旧存在很高的不确定性”。
