《美国油气周刊》9月16日发布穆迪投资者服务中心评估报告。报告认为，综合性油气公司的经营状况将在2016年年末有所改善。
现金流缺口明年方缓解
穆迪投资者服务中心基于目前原油及天然气价格，对油气公司未来状况进行了评估，认为综合性油气公司的情况将在明年年末出现好转。穆迪预计，全球性油气行业的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）今年将缩水20%甚至更多。“这一观点主要基于2015年收入及现金流减少，以及行业自由现金流出现负数的情况。”穆迪表示，“估计2016年行业自由现金流将仍然为负数。”
自由现金流主要指现金流在运行和投资上的区别。穆迪估计，综合性公司总体自由现金流负债为800亿美元，而在2014年这一数字仅为260亿美元。“以目前价格水平来看，2016年现金流缺口将有所缓解，达到550亿美元左右。”穆迪公司将全球油气公司划为消极投资评级，这意味着未来12个月至18个月中业务基本面将继续恶化。被穆迪评估的公司包括埃克森·美孚公司、雪佛龙公司、壳牌公司、道达尔公司、挪威国家石油公司、BG能源控股公司、英国石油公司、埃尼公司、奥地利油气公司（OMV AG）和雷普索尔公司。
资本投入继续缩减
穆迪同时预测，油气公司将在明年进行更大程度的缩减支出行为，比今年再缩减10%至20%。鉴于包括道达尔和雪佛龙在内的公司今年继续进行大规模的项目投资，穆迪表示，“如果油价继续下跌，那么行业自由现金流的负值将在2016年进一步增加。”另外，支出及运营成本的削减和资产变卖等行为也将减缓石油价格下跌带来的影响。
穆迪表示，尽管过去4年中，油气公司全周期成本上涨了50美元/油当量，然而每桶油的边际成本同3年勘探开发成本平均值的比率，即全周期杠杆比率却从2011年的2.54∶1下降到2014年的1.56∶1，并进一步下降到今年6月的1.25∶1。可以看出，为了应对支出缩减、钻井量过大以及其他服务成本，公司的投资成本在下调。许多油气巨头正在重新谈判或是取消钻探合同，改善供应量经营，并使项目设计标准化。根据穆迪预计，低成本带来的收益将在2016年年底显现出来，届时将为上游带来收益，并更加适应低油价环境。
变卖资产提高资本质量
穆迪发现，大多数油气公司正在通过增加资产变卖量以“弥补现金流的负债，提高资本质量，甚至增加现金持有量”。当然，这些公司也在2013年及2014年剥离了350亿美元以上的资产。预计2015年至2016年资产变卖总值将达到400亿至600亿美元。穆迪这份报告基于假定WTI今年原油价格为50美元/桶，2016年和2017年分别为52美元/桶和60美元/桶。布伦特原油3年假定价格分别为55美元/桶、57美元/桶和65美元/桶。
