4月18日凌晨，多哈冻产会议结束。市场高度期望的冻产协议经过12个小时的激烈讨论最终未能达成。

市场哗然，18日布伦特亚市早盘下跌超5%，至40.81美元，美国WTI期货下跌至38.15美元。

会议前后，利好和利空消息几乎一样多。一方面，以俄罗斯为代表的大多数产油国就达成协议形成一致意见。即使会议一推再推，科威特表示：“每个人都很乐观，达成冻产协议非常有希望。”另一方面，态度暧昧的伊朗4月16日临时决定不参加会议。沙特副王储本·萨尔曼再次重申，只要其他产油国增产，沙特也会增产。

会议成功与否的关键在一个没有参会的国家身上。沙特的态度说明，伊朗冻产与否是协议的关键。“部分国家要求某些未参加会议的国家同样做出让步,否则就不签协议，”俄罗斯能源部部长诺瓦克表示，“会场立马转向了疑问和分歧。”伊朗没来，沙特决定“不玩了”。

究其原因，供需基本面仍是关键因素。一方面，此次冻产目标是维持在1月份的水平，这一水平对多数产油国已属上限。冻产至多是限制自由增产的局面，是“软性”冻产，对改善供应过剩局面作用有限。而其更大的意义在于提振市场信心，因为它表明了影响世界3/4产量的国家在解决供应过剩的问题，其象征意义大于实质意义。

另一方面，有增产能力的几个关键少数国家不合作，沙特无法安心冻产。1986年，沙特为了维持油价，将产量锐减3/4，致使许多市场份额拱手让人。因而，虽然沙特财政赤字“压力山大”，但至少眼下，主动冻产不是最好的选择。

冻产告吹，对市场信心是一次不小的打击。盛宝银行分析师表示，欧佩克一边是美好冻产愿景，一边是内部严重分歧，现实落差令人失望。未来能否有协议能够支撑价格，让市场重拾信心，都成了未知数。当然，俄罗斯有望继续与欧佩克各国争取协议达成。正如卡塔尔石油部部长表示，产油国还需要更多时间对冻产进行协商，6月可能再次尝试。

市场供大于求的局面还将继续。去年以来，全球过剩石油约200万桶/天。如果冻产协议实现，今年过剩量有望降至100万桶/天。然而，欧佩克3月份月报已将全球日需求预期调低了5万桶，冻产计划又破产，失衡局面恐难有起色。

冻产没有如期实现，需求疲软、高库存和增产预期，都将对油价形成下行压力。IEA表示，冻产失败后，短期油价将在每桶35至40美元之间徘徊，长期还要看基本面是否有大的变化。