进入10月后，国际油价继续震荡。在中国金融台10月8日播出的《油市解盘》栏目中，北京石油交易所会员单位中澜环球资深分析师冯书生表示，近期多项重磅数据的公布是导致国际油价震荡的主要原因。展望后市，他认为原油价格短期反弹之后继续下跌概率较大。

布伦特油价站上每桶50美元 供需面仍压力较大

进入10月，国际油价在小幅下跌后迎来连续三个交易日的上涨，尽管7日再度下跌，但布伦特原油期货仍位于每桶50美元关口之上。

冯书生表示，国庆假期期间，多项重磅数据的发布导致原油市场震荡。

其中供需面仍是左右原油市场的重要影响因素，根据美国油田技术服务公司贝克休斯2日发布的数据显示，上周美国运营的油田钻井数量连续第五周下降。该数据显示油价下跌令美国原油厂商缩减产能，这个消息令油价止跌上涨。

此后，美国能源信息局7日公布的数据显示，上周美国日均原油产量917.2万桶，增加7.6万桶。数据显示，上周美国商业原油库存4.61亿桶，增加310万桶，增幅高于市场预期。目前的库存水平比去年同期高9930万桶，对油价造成压力。

截至7日收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌0.72美元，收于每桶47.81美元，跌幅为1.48%。11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.59美元，收于每桶51.33美元，跌幅为1.14%。

美9月非农就业低于预期 美国数据如何影响原油走势

而从美国经济基本面来看，根据美国劳工部2日公布数据显示，9月份美国非农部门失业率维持在5.1%，但是新增就业岗位只有14.2万个，大幅低于市场预期的20.3万。该消息令当日国际油价开盘下跌。

冯书生表示，一般来讲，凡是利多美元指数的数据，就会利空原油，凡是利空美元指数的数据，就会利多原油，因为两者是负相关关系。

对行情影响比较大的数据主要是美国数据，比如当周美国原油库存数据，一般是每周三晚上10时30分公布(夏令时，冬令时会向后推迟一个小时)；当周初请失业金数据，一般每周四晚上8时30分公布；大非农数据一般在每个月第一周周五晚上8时30分公布。

每个数据都有三个数值:前值、预期值和公布值(公布值又叫做实际值)。对于美国数据来讲，如果公布值大于预期值和前值，则是明显利多美元，利空原油；如果公布值小于预期值和前值，则是明显利空美元，利多原油；如果公布值和预期值一致，则对行情影响较小，可以忽略不计；如果公布值在预期值和前值之间，即大于预期值而小于前值，则一般先用公布值和预期值相比，再用公布值和前值相比，这样就可以预期美元指数先多后空，而原油先空后多。

另外有两个数据需要注意，一个是当周初请失业金数据，数据越大，越利空美元，而不是利多美元，同时利多原油，因为申请失业保险金的人数增多，说明美国经济表现不好；另一个是当周美国原油库存数据，原油库存越少，说明美国经济越好，对原油的需求越大，同时利多美元和原油。反之，原油库存越大，说明美国经济越差，对原油的需求越少，同时利空美元和原油。

10月加息机会或渺茫 加息如何影响原油走势

谈及市场瞩目的美联储加息进程，冯书生表示，原油是以美元来计价的，美元指数上涨代表着每一美元购买的原油数量增多，美元指数下跌代表着每一美元购买的原油数量减少。如果美元加息，美元指数就会上涨，原油极有可能下跌。

他表示，美元加息一般是个持续的过程，过去35年美国有过3次加息周期：

第一次是1994年2月至1995年2月，加息7次，基准利率从3%升至6%；第二次是1999年6月至2000年5月，加息6次，基准利率从4.75%升至6.5%；第三次是2004年6月至2006年6月，加息17次，基准利率从1%升至5.25%。此后，2008年12月，美元利率降至历史低点0.25%，自此长期维持不变至今。

鉴于0.25%的美元利率远低于历史平均水平，冯书生表示，可以推测本次加息周期至少应在1年以上，加息次数极有可能大于7次以上，加息的幅度也会接近5%，因而未来美元指数持续看涨，而原油受加息预期和加息周期开启的利空影响，不排除有创出历史新低的可能。

而对于市场所关注的加息时间节点，冯书生表示，美联储主席耶伦在5月的讲话中提到，认为今年加息是适合的，但真正要有所行动，还需要考虑就业和通胀条件:美联储确定的通胀率目标为2%，而8月份的通胀率增速只有0.2%，远低于2%这个水平。虽然经济数据比较好，就业市场表现也不错，但是通胀率过低，导致9月份没有加息。

9月，耶伦在新闻发布会上表态称，何时终结执行了6年多的零利率政策可能要在10月的会议上才能揭晓。至于10月是否会加息，耶伦的说法是有可能，并提及如加息可召开特别发布会。

按照计划，美联储一年开八次议息会议，但只有3月、6月、9月和12月的政策会议后会开发布会。如果10月份不召开特别发布会，则12月份加息的概率极大。但是由于此前非农数据表现比较差，所以10月份加息的机会也变得相对渺茫。

展望后市，冯书生表示，技术上大周期空头走势没有改变，油价短期上涨应以反弹来看待。小周期上突破结构收敛形态，上档50美元压力明显，区间盘整走势可能会持续，但考虑到上周非农数据较差以及其他影响，油价短期或将继续反弹。基本面上，美元加息预期及加息周期的启动仍然是最重要的利空因素，后续仍将持续带给油价压力。综合来看，原油价格短期反弹之后继续下跌概率较大。