虽然上周五（8月5日）公布的美国活跃原油钻井数再度大增，但受少数几个产油国重提冻产以及中国原油进口大增提振，引发原油投机性空头回补，美国原油主力合约日内反弹逼近43美元关口；不过仔细分析发现中国原油需求乃是假强劲，重提冻产可能只是雷声大雨点小，兼之成品油需求疲弱；油价仍缺乏大幅上涨的基础，料此轮涨势仍旧是技术性修正，油价中短期仍将震荡于40-50美元区间。

中国原油需求假强劲，提振作用料难持久

周一公布的中国7月贸易数据显示，中国1-7月份原油进口2.18亿吨，同比增长12.1%；中国1-7月份成品油进口1755万吨，1-7月份成品油进口下降3.4%；中国原油需求的增长给市场造成了一定利好错觉，在一定程度上提振了油价。

然而，我们仔细研究海关总署数据可以看到，中国7月份原油进口3107万吨，原油出口25万吨；中国7月份成品油进口208万吨，成品油出口457万吨；6月原油进口3062万吨，原油出口14万吨；6月成品油进口222万吨，成品油出口422万吨。

这意味着，7月中国原油净进口3082万吨，成品油净出口249万吨；6月原油净进口3048万吨，成品油净出口200万吨；7月原油进口增加量尚不及成品油的出口量！同时，在下图中也可以看出，中国原油需求今年以来基本维持相对平稳，而成品油出口却不断上升，这也意味着：中国进口的原油中越来越大比例用于精炼后出口，中国的实际原油进口需求正在下降！

OPEC冻产旧曲新唱引空头回补，料终雷声大雨点小

今年4月在多哈举行的冻产谈判以失败告终，当时沙特以伊朗不加入为由而退出，伊朗则表示要等到石油产量恢复至制裁前的水平后才会考虑加入冻产。

但伊朗副油长周一表示，自1月份制裁措施解禁以来，伊朗石油生产占OPEC的比重尚未恢复制裁前的水平；这暗示伊朗仍不会考虑冻结产量，也暗示即使OPEC真的重新开会讨论，也不太可能达成冻产协议。

《华尔街日报》上周五援引知情人士消息称，数个石油输出国组织（OPEC）的成员国希望在今年秋季重启冻产协议谈判；欧佩克官员认为伊朗增产是促使冻产协议谈判启动的积极迹象；据报道，委内瑞拉、厄瓜多尔和科威特等国家希望重启谈判；报道还称沙特支持冻产协议谈判，但俄罗斯称未被邀请参与冻产协议谈判。

这一提议成为了推动油价反弹的重要原因，引发近一段时间积累的大量投机性空头头寸趁机回补。

从当前状态来看，与其说是少数几个产油国试图重启冻产，不如说随着油价回落，它们试图制造一点新闻以口头提振油价；目前来看，虽然油价有所回落，但远未达到迫使产油国限产的地步，限产并不符合多数产油国的利益，料此次提议仍将是'雷声大，雨点小'虎头蛇尾。

钻井持续增加，油价上行阻力渐增

上周五（8月5日）公布的美国油服贝克休斯公布的数据显示，截至8月5日当周，美国原油钻井平台数量增加7口，增至381口，至此已经连续第6周增加，至少录得2015年8月份以来的最长连增周期，此外，在过去的10周时间里有9周录得增加；美国石油和天然气以及混杂油气钻井总共合计增加1口，增至464口。美国石油钻井平台数量的持续增加暗示美国石油钻探活动持续恢复。

近期美国、欧洲、亚太（新加坡）等主要油品交易区域无一例外均出现了暑期需求峰季炼油毛利暴跌；裂解价差的下跌表现了市场对成品油的需求依旧疲弱。

从近期钻井数量变化情况来看，美国石油钻井数量正在加速反弹，且即使在近期原油价格自阶段性高位大幅回落的情况下，也未出现反弹放缓的迹象；这一现象正持续侵蚀原油反弹的基础，令油价上行的阻力渐增。

成品油需求不振难以支撑高油价

今年暑期以来，美国的成品油需求相比往年并无明显起色，而历年来的暑期往往都是美国成品油需求的峰季。于此同时，随着全球炼油产能过剩的影响，决定炼油毛利的裂解价差（CrackSpreads）却持续出现大幅下跌。